Private Equity : le bon financement pour votre entreprise ? 

Dans l’univers complexe et en constante évolution de la finance et de l’investissement, le Private Equity représente une force motrice qui alimente la croissance des entreprises, stimule l’innovation et attire l’attention des investisseurs du monde entier. Né au lendemain de la Seconde Guerre mondiale aux États-Unis, le Private Equity est une forme particulière d’investissement dans des entreprises privées. Il offre un terrain de jeu des acteurs financiers visionnaires, des entrepreneurs ambitieux et des stratégies d’investissement audacieuses.

Dans cet article, nous faisons le point sur ce mode d’investissement, et les différentes branches et acteurs qu’il regroupe.

Le Private Equity : définition

Le Private Equity, également appelé capital-investissement, est un mode d’investissement des entreprises qui consiste à acheter des parts d’une entreprise non cotée en bourse.

Il s’agit d’une donc source de financement pour les sociétés non cotées, qui se présente comme une alternative intéressante au prêt bancaire ou à l’introduction en bourse (ou Initial Public Offering, dites IPO), une opération généralement lourde, coûteuse et avec de nombreuses contraintes pour les entreprises.

Pour bien comprendre la différence :

• les actions d’une société cotée sont échangées sur le marché boursier (comme Euronext ou NYSE, NASDAQ etc.), leur prix varie en fonction de l’offre et de la demande ;
• les actions d’une société non cotée ne peuvent pas être échangées sur le marché boursier, elles sont généralement émises par des PME ou des ETI qui recherchent des financements directement auprès d’investisseurs.

Contrairement aux titres boursiers, les participations engagées par le Private Equity ne sont donc pas cotées, mais détenues par des fonds spécialisés, des fonds de Private Equity. Ces fonds gardent leurs parts dans ces entreprises en portefeuille jusqu’à ce que leurs objectifs d’investissement aient été atteints. La période d’investissement s’étend généralement de 3 à 8 ans. Les fonds réalisent ensuite une plus-value substantielle lors de la cession des titres, en les revendant à d’autres acheteurs financiers ou industriels, ou en les introduisant en bourse.

Les investissements de Private Equity ont une durée plus longue par nature que les investissements sur les marchés financiers. Il n’est pas possible en Private Equity de pratiquer des stratégies propres aux marchés comme la vente à court‐terme ou encore « l’arbitrage », une stratégie de trading qui vise à tirer profit des écarts de prix entre différents actifs financiers ou marchés.

Qui sont les investisseurs et pourquoi investissent-ils dans le Private Equity ?

Les investisseurs dans les fonds de Private Equity sont généralement des grands investisseurs institutionnels spécialisés, comme les assurances, les fonds de pension, les banques, les fondations, les fonds de dette souveraine et les particuliers disposant de très hauts revenus et expérimentés (les business angels ou investisseurs providentiels).

Bon à savoir :

• Un fonds de pension, aussi appelé caisse de retraite ou régime de retraite, est une structure d’investissement qui gère les fonds et investissements destinés à financer les prestations de retraite de ses membres ou participants. Les fonds de pension sont principalement créés par des employeurs, des syndicats ou des gouvernements, dans le but de fournir une source de revenu à long terme aux travailleurs lorsqu’ils prennent leur retraite.
• Un fonds de dette souveraine, aussi appelé « fonds souverain », est un fonds d’investissement géré par un gouvernement national, généralement par l’intermédiaire de sa banque centrale ou d’une entité gouvernementale spécifique. Ces fonds sont créés pour gérer les réserves de change et les excédents budgétaires du gouvernement en investissant dans des titres de dette souveraine d’autres pays ou en d’autres actifs financiers.

Ces investisseurs, souvent appelés « Limited Partners » (LPs), se dirigent vers des fonds de Private Equity pour diversifier leurs portefeuilles d’investissements, et avoir des retours sur investissement attractifs.

Les avantages du Private Equity reposent aussi sur une croissance plus stable offerte aux investisseurs par rapport aux fluctuations importantes des marchés financiers.

Les différents types d’investissements

Le Private Equity offre différents types d’investissement qui sont classés selon le stade de développement des entreprises dans lesquelles les fonds investissent, la stratégie adaptée à leur situation financière et l’objectif poursuivi.

Le Capital-Risque (Capital Innovation ou Venture Capital)

Le Capital-Risque consiste à prendre une participation et à financer une entreprise innovante avec un fort potentiel de croissance, mais qui est encore en phase de création ou de lancement.

Ce type d’investissement est risqué puisque l’entreprise encore très jeune ne génère pas ou peu de revenus. Les investisseurs s’exposent principalement aux risques de ne jamais pouvoir revendre les actions auxquelles ils ont souscrit, ou de tout perdre si l’entreprise ne survit pas et disparaît. À l’inverse, si l’entreprise confirme son potentiel, les investisseurs pourront bénéficier de retours sur investissement en conséquence.

Les fonds d’investissement fournissent non seulement un appui stratégique, mais aussi un soutien financier crucial à ces jeunes entrepreneurs à un moment clé de la vie de leur entreprise.

Le Capital Développement (ou « Growth Capital »)

Le Capital Développement permet de financer le développement d’entreprises stables, déjà consolidées, et dont la croissance est estimée comme étant importante. Ces sociétés ont parfois des difficultés à solliciter des financements auprès des banques, et c’est pourquoi le recours à un fonds de Capital Développement est une option intéressante.

Elles ont souvent besoin d’investissements importants pour soutenir leur croissance, se développer à l’international, renforcer leurs équipes, lancer un nouveau projet ou un produit… Elles cherchent à générer davantage de profits, en profitant de rendements d’échelle.

Les fonds de Capital Développement apportent à ces entreprises des capitaux, leur expertise ainsi que leur réseau afin de continuer et d’accélérer leur croissance.

Le Capital Transmission (ou « Leveraged Buy Out »)

Le Capital Transmission désigne le rachat des parts d’une entreprise mature lorsque survient un changement de dirigeant. Cette situation peut survenir même si l’entreprise est en bonne santé financière (et qu’elle fournit des cash-flows stables et prévisibles), mais qu’elle n’ait pas de successeurs ayant la capacité ou l’envie de poursuivre leur management.

La majorité des opérations de capital transmission s’effectue par le biais d’un LBO, ou « Leveraged Buy Out », une technique financière qui permet le rachat d’une entreprise en ayant recours à un montant important de dette (par opposition aux fonds propre).

Une opération de Leveraged Buy Out réussie permet aux investisseurs du fonds de Private Equity d’en percevoir les bénéfices. Elle crée aussi des entreprises plus compétitives avec une main‐d’œuvre motivée et qualifiée, et un management à même de faire prospérer et croître l’entreprise dans un marché international de plus en plus compétitif.

Le Capital Retournement (ou « Distressed Private Equity »)

Le Capital Retournement concerne uniquement les entreprises en difficulté financière ou en restructuration.

L’objectif est de contribuer à leur redressement par l’apport de financement en fonds propres et de moyens humains, en opérant une restructuration interne de l’entreprise. Le Capital Retournement permet ainsi de venir en aide aux sociétés et de les sortir durablement d’une situation complexe. Une analyse des forces et des faiblesses de l’entreprise permet de mettre en place un plan de reprise, généralement établi sur une durée de 1 à 3 ans.

Les intervenants du capital retournement travaillent souvent dans le cadre de procédures judiciaires, ce qui nécessite une grande technicité financière et juridique ainsi qu’une très bonne connaissance du tissu industriel.

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